In een investeringsanalyse gaan we na of het toekomstig voordeel meer waard is dan de nu bestede, beschikbare middelen.
Krijgen we meer terug dan we eraan uitgeven, rekening houdend met een minimum gewenst rendement?
Krijgen we meer terug dan we eraan uitgeven, rekening houdend met een minimum gewenst rendement?
Methode 1: Pay Back Method = terugverdientijd
1.1. Principe
In de terugverdientijdmethode wordt op voorhand een periode vastgesteld waarin we de investering wensen terug te verdienen.
De ondernemer berekent daarna op basis van de kasstromen het aantal jaren dat nodig is om het initieel investeringsbedrag terug te verdienen. Indien de terugverdientijd de vooropgestelde terugverdientijd niet overschrijdt wordt de investering aanvaard, zoniet wordt zij verworpen.
Wanneer verschillende projecten voldoen aan de minimum terugverdientijd wordt gekozen voor het project met de kortste terugverdientijd.
De ondernemer berekent daarna op basis van de kasstromen het aantal jaren dat nodig is om het initieel investeringsbedrag terug te verdienen. Indien de terugverdientijd de vooropgestelde terugverdientijd niet overschrijdt wordt de investering aanvaard, zoniet wordt zij verworpen.
Wanneer verschillende projecten voldoen aan de minimum terugverdientijd wordt gekozen voor het project met de kortste terugverdientijd.
1.2. Basisregel
Hoe sneller het geïnvesteerd bedrag wordt terugverdiend hoe minder risico de investeerder loopt.
1.3. Constante en variërende cashflows (kasstromen)
Kasstromen kunnen ongelijkmatig of constant verdeeld zijn in de tijd.
We schetsen kort de twee mogelijkheden.
1.3.a) constante cashflows
De firma Devolder NV heeft de keuze tussen twee projecten SPACE en ENTER; beide projecten hebben een aanschaffingswaarde van 500 000 EUR. In onderstaande tabel vind je de cashflows verbonden aan beide projecten :
We schetsen kort de twee mogelijkheden.
1.3.a) constante cashflows
De firma Devolder NV heeft de keuze tussen twee projecten SPACE en ENTER; beide projecten hebben een aanschaffingswaarde van 500 000 EUR. In onderstaande tabel vind je de cashflows verbonden aan beide projecten :
SPACE
jaar 0 - 500 000 jaar 1 100 000 jaar 2 100 000 jaar 3 100 000 jaar 4 100 000 jaar 5 100 000 |
ENTER
jaar 0 - 500 000 jaar 1 125 000 jaar 2 125 000 jaar 3 125 000 jaar 4 125 000 jaar 5 125 000 |
Na hoeveel jaar heeft Devolder NV het oorspronkelijk bedrag van de investering terugverdiend?
Space:
Enter:
Welke formule heb je gebruikt om de terugverdientijd te bepalen?
Een investering kan ook een restwaarde hebben. Veronderstel dat dit voor Space = 50 000 EUR en voor Enter = 80 000 EUR.
Dient deze waarde terugverdiend te worden?
Hoe ga je de formule aanpassen?
Bereken opnieuw de terugverdientijd voor beide projecten.
Welk project zal Devolder NV kiezen? Argumenteer.
Space:
Enter:
Welke formule heb je gebruikt om de terugverdientijd te bepalen?
Een investering kan ook een restwaarde hebben. Veronderstel dat dit voor Space = 50 000 EUR en voor Enter = 80 000 EUR.
Dient deze waarde terugverdiend te worden?
Hoe ga je de formule aanpassen?
Bereken opnieuw de terugverdientijd voor beide projecten.
Welk project zal Devolder NV kiezen? Argumenteer.
.3.b) variërende cashflows
De firma Lotus NV beschikt over een investeringsbedrag van 100 000 EUR. De keuze dient gemaakt te worden tussen twee projecten GEEL en ROOD. De firma Lotus wil haar geld na maximaal drie jaar terugverdiend hebben. De firma onderzocht voor beide projecten welke inkomstenstromen ze zouden opleveren.
De firma Lotus NV beschikt over een investeringsbedrag van 100 000 EUR. De keuze dient gemaakt te worden tussen twee projecten GEEL en ROOD. De firma Lotus wil haar geld na maximaal drie jaar terugverdiend hebben. De firma onderzocht voor beide projecten welke inkomstenstromen ze zouden opleveren.
GEEL
jaar 0 - 100 000 jaar 1 25 000 jaar 2 35 000 jaar 3 40 000 jaar 4 43 800 jaar 5 50 400 jaar 6 60 000 |
ROOD
jaar 0 - 100 000 jaar 1 20 000 jaar 2 25 000 jaar 3 35 000 jaar 4 46 600 jaar 5 75 900 jaar 6 85 000 |
Welk investeringsproject kiest de firma Lotus NV?
Project GEEL: de terugverdientijd bedraagt precies drie jaar : 25 000 + 35 000 + 40 000
Project ROOD: 20 000 + 25 000 +35 000 + 46 600 = 126 600. Project ROOD wordt terugverdiend tussen het 3de en 4 de jaar. Na drie jaar heeft ROOD 80 000 EUR opgeleverd, na vier jaar 126 600 EUR (verschil 126 600 - 80 000 = 46 600)
Om exact te weten wanneer, moeten we de kasstroom van het nog terug te verdienen bedrag (20 000 ) delen door de kasstroom van het 4de jaar.
20 000 / 46 600 = 0,43
0,43 van een jaar is gelijk aan =0,43 * 365 = 157 dagen
De terugverdientijd van ROOD is dus 3 jaar en 157 dagen
Op basis van de methode van de terugverdientijd kiest de firma Lotus NV voor het project GEEL, omdat de kosten van dit project 9 maanden sneller terugverdiend kunnen worden dan die van project ROOD en dit bovendien binnen de vooropgestelde terugverdientijd ligt.
Project GEEL: de terugverdientijd bedraagt precies drie jaar : 25 000 + 35 000 + 40 000
Project ROOD: 20 000 + 25 000 +35 000 + 46 600 = 126 600. Project ROOD wordt terugverdiend tussen het 3de en 4 de jaar. Na drie jaar heeft ROOD 80 000 EUR opgeleverd, na vier jaar 126 600 EUR (verschil 126 600 - 80 000 = 46 600)
Om exact te weten wanneer, moeten we de kasstroom van het nog terug te verdienen bedrag (20 000 ) delen door de kasstroom van het 4de jaar.
20 000 / 46 600 = 0,43
0,43 van een jaar is gelijk aan =0,43 * 365 = 157 dagen
De terugverdientijd van ROOD is dus 3 jaar en 157 dagen
Op basis van de methode van de terugverdientijd kiest de firma Lotus NV voor het project GEEL, omdat de kosten van dit project 9 maanden sneller terugverdiend kunnen worden dan die van project ROOD en dit bovendien binnen de vooropgestelde terugverdientijd ligt.
1.4. Opdracht: pay back periode berekenen via excel
In de praktijk worden de investeringsanalyses uiteraard berekend door middel van geautomatiseerde berekeningssoftware.
Bekijk hieronder de video over het berekenen van de terugverdientijd van een investering door gebruik van excel.
Herneem daarna de voorbeelden van de firma Devolder NV en Lotus NV en bereken deze in een excel blad.
Bekijk hieronder de video over het berekenen van de terugverdientijd van een investering door gebruik van excel.
Herneem daarna de voorbeelden van de firma Devolder NV en Lotus NV en bereken deze in een excel blad.